银河证券

36氪获悉，银河证券研报表示，中国铜原料联合谈判小组（CSPT）达成共识决定2026年度降低矿铜产能负荷10%以上，改善铜精矿供需基本面。在2026年铜冶炼加工费谈判的关键节点上，铜矿供应紧张的背景，及矿冶双方博弈下冶炼企业提出的减产可能，从市场角度或将预期铜矿端的短缺将加速向精铜传导，若冶炼端的减产发生或将使2026年的精铜供应更为紧张，进一步刺激铜价的上涨。

36氪获悉，中国银河证券指出，2025年末各省机制电价竞价结果陆续出台，整体来看机制电价低于燃煤基准价，光伏电价低于风电。全面入市将对电量电价造成压力，其中光伏由于出力集中影响大于风电。目前新能源消纳压力大，通过与绿色氢氨醇、算力等集成融合发展有望促进新能源高效利用，打开第二成长空间。建议关注运营能力优异的龙头企业以及具备区位优势和成本优势的企业。

36氪获悉，银河证券研报表示，12月，A股市场仍处于向上态势，短期行情预计呈现震荡结构特征，港股或将受到美联储释放的信号的影响，呈现震荡上行趋势。首先，建议关注12月的中央经济工作会议，2026是“十五五”开局之年，预计会议将重点部署2026年经济政策，在财政货币政策、扩内需、稳地产、“反内卷”等方面或将做出重点部署。其次，美联储在12月议息会议上,可能采取“降息+鹰派指引”的组合。再次，一系列产业会议可能催生相关主题的投资机会。

36氪获悉，中国银河证券认为，2026年建议聚焦军工产业链上游、军贸、两机和装备智能化机会。短期看，2026年作为“十五五”首年，主机端有望开启新一轮备货周期，军工产业链上游或将率先受益，订单端牵引最早于25年末启动。中期看，军贸需求迎重大拐点，带动装备总需求“量价”齐升，主机和关键分系统厂商显著获益。AI对发电侧的强劲需求有望带动燃机产业链持续强势。长期看，聚焦2027年建军百年重要节点，国防开支有望维持7%左右的较高增速，叠加新一代主战装备迭代加速和新质战斗力需求跃升，行业高景气有望延续。

中国银河的五大业务的相关负责人也已经清晰，且多为七零后，“少壮派”挑大梁，高管团队更趋年轻化

有人买了1000万

致力于积极的长期主义。

沪指震荡调整跌0.82%。