山西证券

36氪获悉，山西证券研报称，7月基本面相对配合，其中动力煤上涨相对温和，炼焦煤走势更强，基本面走势尚未超出市场预期，但市场在7月底开始上调夏季价格预期，因此煤炭股价大幅提升。8月市场在提升预期后更加关注政策兑现和供需情况，现阶段无论产业市场还是金融市场对于利好的敏感度都有所增加，关注价格上涨加速。预计煤炭价格年内低点已现，下半年价格大概率不会回踩。反内卷所带来的“温和风暴”。煤炭层面，反内卷不等于供给侧改革，预计力度将比供给侧改革更加温和。

36氪获悉，山西证券表示，苹果2月19日发布iPhone SE 4将告别Home键迎来新变革。苹果CEO库克在社交媒体上发布了一段简短而神秘的动画，计划在本月推出备受瞩目的新款iPhone SE。据知情人士透露，新款iPhone SE在设计上或将借鉴iPhone 14的风格，配备更大尺寸的屏幕，并首次引入Face ID技术。令人瞩目的是，该机型有望成为苹果首款使用自研蜂窝调制解调器芯片的设备，成功摆脱了对高通组件的依赖，这标志着苹果在芯片自主研发领域取得了重大突破。

36氪获悉，山西证券表示，春节以来，由于AI叙事由训练向推理，GPU向ASIC的倾斜，海外算力产业链发生了较大幅度回调。我们认为海外算力链的基本逻辑没有发生改变，业绩上强大的capex给予了扎实的基础，GB300、超节点、CPO&OIO等新技术渗透率仍低，具有非常好的拔估值空间。3月份，英伟达GTC大会将如期召开，我们期待对GB200发货进展、rubin新设计、CPO交换机等相关标的带来催化。

36氪获悉，山西证券研报称，持续看好人形机器人产业长期发展前景，人形机器人行业空间的拓展有赖于功能替代性和成本划算性，安全、功能、成本、效率缺一不可。当前产业发展体现出以下特点：1）产业加速发展，资本关注度大幅度提升，并且越来越多的车企加入到产业中；2）商业化尚在早期，目前主要应用在汽车制造产线；3）技术迭代快速，安全和降本仍是主要诉求；4）以终为始，具备稳健主业且布局卡位精准的企业有望胜出。

上半年营收利润双降。

企业分散性强、销售渠道受限、外部竞争大，是“山西老陈醋”们面临的风险。

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