中信建投

36氪获悉，中信建投证券研报称，证券板块具备中长期配置价值，建议关注三条主线。节后成交额环比回升，主要源于资金回流的日历效应，但同比仍处回落态势，且资金回流更多体现为存量调仓，市场总体仍处于缩量整固阶段。两融余额处于历史高位但杠杆水平与市值扩张基本匹配，系统性加杠杆风险可控，市场风险偏好仍在修复通道。股权融资节奏平稳，资源持续向新质生产力领域倾斜。当前板块估值处于历史相对低位，具备一定安全边际。建议关注科技投行差异化竞争力券商、大财富业务领先券商及金融科技标的、国际化提速驱动ROE上行的头部券商。

36氪获悉，中信建投研报指出，近日，中国星网GW星座完成首次跨极区在轨通信试验，“雪龙”号等科考船与南极秦岭站实现南北两极四节点双向视频连线，时延不足1秒、上下行峰值约30Mbps，数据全程不经境外节点，标志我国极区通信实现全链路自主可控。依托GW-A59/A2多层轨道布局、Ka频段宽带载荷与激光星间链路，试验突破了GEO卫星无法覆盖75°以上极区的盲区。短期看，Ka载荷、激光终端、相控阵天线等上游环节有望规模化降本；中期价值重心由“建网”向“用网”迁移，地面终端、手机直连、行业专网与运营服务将逐步受益。建议关注：1）火箭环节：发动机、箭体结构等高壁垒领域；2）卫星环节：载荷、天线及激光通信终端；3）地面设备：民用终端及手机直连技术；4）运营服务：具备稀缺牌照资质的公司。

36氪获悉，中信建投证券研报称，多相TLVR电感是大势所趋。AI芯片电感未来三大产业趋势：1.单相电感走向多相电感，密度提升；2.水平供电转向VPD垂直供电，供电效率提升；3.NON-TTLVR转向TLVR电感，价值量提升。多相TLVR电感将成为必须。AI芯片电感从2025年到2028年市场规模扩容10倍以上。未来芯片电感面临多重驱动，随着AI芯片出货增加、芯片功率上升、电感性能升级，AI芯片电感市场规模将快速扩容，规模增速=芯片出货倍数×功率提升倍数×单颗价值提升倍数。

36氪获悉，中信建投证券研报称，在我国，园区兼具经济增长载体与碳排放管控场景的双重战略地位，在中央经济工作会议及多部门配套政策的指引下，零碳园区建设成为我国的系统性工程。根据中信建投测算，仅国家级零碳园区的零碳改造投入在千亿级。可持续金融工具层面，绿色信贷、ESG债券、绿色租赁等已具规模，与园区资本开支大、回收期长、部分资产现金流稳定的项目特征高度适配。鄂尔多斯蒙苏、盐城大丰港等案例已验证“低成本可溯源绿电+产业集聚”的商业闭环，零碳园区有望成为绿色金融与产业投资共振的下一个主线。

36氪出海持续关注阿联酋、卡塔尔市场机遇，每周聚焦该地区最值得关注要闻，帮助读者把握出海商机。

刘成提到，将借助母公司中信集团的协同推进国际化进程。

投行一哥一路向下

每日经济新闻（微信号：nbdnews）